Bonds

Долговой рынок: модельный портфель рублевых облигаций. После роста в начале года доходности рублевых облигаций вошли в фазу стабилизации. Потенциал их дальнейшего повышения нам представляется ограниченным, а снижения ставок ожидаем только к концу года. В таких условиях мы считаем целесообразным формировать портфель из облигаций с длинной дюрацией, сохраняя в нем флоатеры. Учитывая рост кредитных рисков, мы все так же придерживаемся умеренно консервативного подхода к наполнению портфеля.

Валютный и долговой рынки: прогноз на февраль — разовые факторы по-прежнему поддерживают Рубль. Рубль в январе торгуется на высоких уровнях, и причина этому — сочетание разовых факторов. К ним относятся новости геополитического характера, движения цены на Нефть и продажи валюты денежными властями. Ожидаем в феврале курса USD RUB на уровнях 77–80, серьезных причин для ослабления рубля сейчас не наблюдаем. Не прогнозируем резких изменений в настроениях инвесторов; в центре их внимания окажутся данные по потребительской инфляции.