Ключевая ставка на уровне 12% необходима для стабильности бизнеса

Почему в ближайшие кварталы смягчение ДКП не поможет акциям.

Сейчас пойдет цикл снижения и депозиты и облиги станут менее привлекательными и люди пойдут в дивидендные акции.

"Сейчас пойдет цикл снижения" — он уже идет 9 месяцев.

Чтобы бизнес нормально функционировал, ему нужна ставка хотя бы 12%.

Эффект от снижения ставки идет с лагом от двух кварталов.

Это не может не повлиять на финасовые показатели компаний, особенно компаний с долгами, которые фактически работают на выплату долгов.

Из-за высокой ставки охлаждается экономика, особенно гражданский сектор.

Экономика замедляется, впереди потенциальная рецессия, неопределенность по геотреку, без решения по которому ничего не улучшится.

При этом учитываем лаг, который необходим экономике, чтобы прочувствовать такое смягчение.

Есть исключения, которые дают доходность выше, но их ограниченность не драйвит рынок и не привлекает инвесторов.

Пример, 26248 — купонная доходность 13.8% годовых.

Сейчас ставка RUSFAR (безрисковый инструмент) 14.6%.

Сейчас на горизонте 12 месяцев стоит выбор, куда вложить:

Облигации, которые позволяют зафиксировать купонную доходность 13.8% + которые будут расти по телу за счет смягчения ДКП (потенциально еще +7-10%).

Акции, которые дают дивдоходность до 12%, в условиях, когда непонятно, что будет с геополитикой, когда есть риск рецессии.

Получаешь дивиденды — акция падает на размер дивиденда.

Но есть ли потенциал существенного роста в текущих условиях?

Ожидаемая доходность на год вперёд по Сбер: 11.7%.